《繁花》剧里剧外：沪市“老八股”让上海人赚到多少钱？
《繁花》热播引发股民热炒其概念股
浓厚的色调，舞动的光影，跳动的镜头，王家卫用他标志性的视觉语言，让《繁花》带我们回到了冒险与机遇交织的九十年代，回到了那个中国金融市场从蛮荒中崛起的上海滩。
“1992年的上海，霓虹养眼，万花如海。”
南巡讲话后、三四个月间，上证指数从313点冲到1429点，涨幅超过4倍。其时，上交所挂牌交易的股票，只有八只，后来被合称沪市“老八股”。
“机会面前人人平等，抓住了机会就有可能改变人生。有人乘风而起，有人半日归零。”
回头看来，大多数人身处其中，却茫然不知。但胡歌饰演的沪上青年阿宝，却成为了那个年代的弄潮儿。
正如“贵人”爷叔对阿宝说的那句话：“我在这里为你盘算黄浦江上的事情，而你心里却装满了苏州河的勾当”，王家卫展开了阿宝和三个女人风花雪夜的画卷，却也为观众白描了30多年前上海滩的股海沉浮。
剧中开场，青年阿宝经爷叔点拨，借钱（现在看就是加杠杆）买入“电真空”。“电真空”股价先跌后涨，抬升五倍，这成为“阿宝”变身“宝总”的第一桶金。
“电真空”确有其股，其原型就是“老八股”之一的真空电子，是老八股中的大盘股。
《繁花》在2024年初的热播，也让本已死气沉沉的股市泛起了涟漪，剧中宝总用1500万元豪赌的神秘代码六零三，也在低迷的A股市场中引发关注，代码后三位为六零一、六零三的上证股票成为“繁花概念股”被热炒。有股民说，“自己晚上追剧看大佬资本大战，白天就买点六零一、六零三”。
那么，老八股究竟是谁，上海股民从中赚到多少钱，我们今天就来聊一聊。
沪市的“老八股”让股民赚了多少钱？
上面提到的沪市“老八股”包括：
延中实业 股票代码 600601
真空电子 股票代码 600602
飞乐音响 股票代码 600651
爱使电子 股票代码 600652
申华电工 股票代码 600653
飞乐股份 股票代码 600654
豫园商场 股票代码 600655
凤凰化工 股票代码 600656
我们今天就来逐一介绍这八只股票的历史，还原它们当初的发行情况，并进一步扒一扒它们让上海市民赚到多少钱，看看到底有多少人受益，获利多少：
600601 延中实业
第一家面向社会公开发行的股票，共发行法人股1万股，个人股9万股，发行价50元，1986年9月在上海静安证券部上柜交易，1990年12月19日上市首日开盘价185.30元，涨幅3.7倍，流通股增值2706万。
延中实业可能是两市演绎股权之争的第一只股票。1993年，深宝安集团在二级市场上收购延中实业的股票，当其持股比例增至15.98%后，深宝安提出收购要约，但延中实业原大股东拒绝并开始反收购，导致延中实业股价大涨。这就是“宝延之争”，其结果是，深宝安被罚款100万元后获得控股权。后来深宝安资金链出了问题，被迫卖掉延中实业的股票救急，而北大方正也通过二级市场收购的方式入主延中，成为现在的方正科技。
延中实业还有一个附带的相关故事——催生了第一个炒股失败而自杀的人：康柏华。1992年，居住在上海浦东陆家嘴棚户区的他，禁不住发家的诱惑，在297.35元的位置买入107股延中实业，结果亏损9453.45元（也有说法是6500元），无法接受亏损自杀身亡。可叹的是，他本可登上天堂，因为仅仅过了9天，他持有的股票便大涨。
600602 真空电子
真空电子是当时上海的国有大厂，有1.8万名职工。1987年1月，转制后的真空电子向社会发行A股，注册股金总额2亿元，其中1.4891亿元为国家股，以原公司净资产折为每股面值100元的国家股148.91万股，另外0.5109亿元（折合51.09万股普通股）向社会发行筹集，共分三次进行：1987年1月12日发行14.5万股，1988年4月26日发行12.5万股，1989年2月28日发行22.1万股，每股面值同样为100元。首日开盘价365.7元，涨幅3.65倍，流通股增值13574.6万。
真空电子由上海灯泡厂、电子管厂等六厂一所等国有企业改组而成，既是中国最早的改造为股份制的国有企业，也是早期股票发行量最大的上市公司，上交所开业后的很长一段时间，老八股中其他7只股票加起来的资本金和交易量，还不及电真空的一半。
1991年11月29日真空电子又溢价发行了Ｂ种股票，成为中国第一张专供海外投资者认购的人民币特种股票，发行量100万股，每股100元，发行价420元/每股。
2001年6月起，真空电子更名为广电电子，后又变更为仪电电子。在2016年完成重大资产重组后，正式变更为现在的云赛智联，提供云计算大数据、行业解决方案及智能化产品，目前仍为上海国资委控股，股份占比34.53%。
600651 飞乐音响（小飞乐）
第一家股份制上市公司，向社会公开发行一万股股票，其中法人股0.3万股、职工股0.7万股，每股50元，1986年9月26日公司股票在静安证券上柜交易，经拆股、增发，1990年12月19日在上交所上市交易时，总股本为50万股，面值10元，上市首日开盘价320.3元，涨幅75.7倍，流通股增值15665万。
飞乐音响的股票大部分被职工买走，这些人后来都是千万富翁、百万富翁。因为认购是自愿的，很多当初没买原始股的老职工，过几年就后悔莫及。
飞乐音响是改开后发行的第一张真正意义上的股票，是“老八股”中唯一还保留原名的股票，控股方为上海国资委，股份占比59.17%，主营业务为智能制造技术，主要收入来自于通用照明产品。
飞乐音响有两个标志性重大事件，一个是：
1986年11月14日，邓小平将飞乐音响股票赠送给来访的、时任美国纽约证券交易所主席的约翰·范尔霖先生，飞乐音响由此载入了中国股份制改革史册。
另一个是：
2019年11月，中国证监会上海监管局认定飞乐音响的公告虚增利润。2020年8月起，多名飞乐音响的股票投资者向法院起诉，认为飞乐音响存在虚假陈述，造成投资者重大投资损失，要求飞乐音响赔偿。后起诉人数增加至315名，其中5名原告为诉讼代表人。2021年5月11日，上海金融法院判决飞乐音响向原告赔偿1.23亿余元人民币，人均获赔39万余元。该案也是中国首例诉讼代表人案。
600652 爱使电子
公司创办于1985年元月，面向社会公开募集资金30万元，其中法人和个人分别持股12.5万元和17.5万元。上市前流通股为2.75 万股，面值10元，首日开盘价193元，大涨19.3倍，流通股增值503.25万。
爱使股份上市还有个小插曲：上交所开业前夕，因其当时股本太小，中国人民银行不同意该股上市，经上交所领导争取，爱使股份才搭上聊上交所开业上市的末班车。
爱使电子的最大特点是盘子小、全流通、股权分散，在注册制实施之前，由于上市不容易，这样的特点让其成为各路资本追逐的对象，是借壳上市的好对象。在上市后的10年内，公司便五易其主，自然人胡兴平、辽宁国发、延中实业、大港油田、明天系相关企业先后入主爱使股份。2014年，爱使股份重组后更名游久游戏。游久游戏曾是游戏行业的“明星公司”，辉煌时期公司市值一度突破300亿大关。可惜的是进入2016年之后游久游戏面临内忧外患，产品断档、转型失败、核心人员离职……即便一度卖8套房换取8000万净利润保壳，公司业务也无力回天，最终成为游戏行业浪潮中无数破碎的泡沫之一，在5年亏损14个亿后，2022年6月21日黯然摘牌退市。
总体来说，爱使电子的经营缺乏亮点，但作为一只活跃的重组概念股，其故事特别多，可以这样说，公司的股权之争就是一出精彩纷呈的商战故事。
600653 申华电工
1986年7月1日成立，向社会公开发行1万股，每股面值100元，其中法人股占26%，个人股占74%。1990年12月中旬，申华电工把一股拆成十股，每股面值10元，同时以每股15元的价格发行了40万股面额10元的股票，首日开盘价327.9元，大涨21.9倍，流通股增值12516万。
1992年3月20日，公司股票简称变更为“申华实业”。1996年12月11日，君安投资通过连续举牌， 成为公司第一大股东。1999年，华晨公司通过收购君安投资，成为控股股东，股票更名“华晨集团”。2002年，股票更名为“申华控股”，实控人为沈阳国资委。
600654 飞乐股份（大飞乐）
1987年9月始进行股份制改组，并向社会公开发行股票，发行价100元，上市时发行8.6万股，（其中法人股6.5万，流通股2.1万），首日开盘价323.5元，涨幅3.23倍，流通股增值1922万。
作为国内最早的电子上市企业，飞乐股份在资源和规模中具备领先优势。进入20世纪初，公司几经辗转，多次寻求整合重组，到后来集聚优势资源确立了以汽车电子、汽车仪表和汽车线束为核心的三大主营板块，但似乎也没有让二级市场投资者满意过，其股价一直不温不火。2011年底公司收购了上海德科电子仪表有限公司97.5%的股权，使公司2012年汽车电子板块的营业收入有了较大幅度的增长，但股价照样难有起色。2015年，一个神秘人涂国身借壳飞乐股份，公司更名为中安科，主业也变为当时被普遍看好的安防产品，股价一度大涨十倍，由此可见，在A股，往往故事比业绩更重要。现公司主营为智能交通、智慧医疗、网络安全、其他系统集成等。
600655 豫园商场
公司前身系上海豫园商场，1987年6月股改，共发行内部股6.5万股，每股面额为100元。1988年3月8日，豫园商场的股票由工行上海信托投资公司虹口证券业务部和交行上海分行向社会公开发行，共发行1.291万股，每股面值100元，募集资金129.1万元，同年7月18日上柜交易，简称豫园商场，成为中国首个上市的商业股份制公司。上市首日开盘价300元，涨幅3倍，流通股增值258.2万元。备注：这是第一次上市。
豫园商场是当时的领头大牛股，据说当初由于其资产评估报告中，没有把地处城隍庙黄金地段的土地地价计算在内，导致其价值被严重低估，于是其股价从年初开始就几乎天天涨停板，（备注：当时日涨跌幅限制是0.5%），造成当时有行无市状况。豫园商场一路上涨到1992年5月的10000元/股才回头。
1992年5月，豫园商场与上海豫园旅游服务公司、南市区饮食公司等15家公司合并，重组为上海豫园旅游商城股份有限公司，重组后再次公开发行535万份新股，每股面值10元，发行价80元，仍称豫园商城，证券代码不变，（备注：这是其第二次上市）。合并后，公司经营范围进一步扩大，旗下拥有众多老字号驰名商标。豫园商城经营也相对稳健，业绩比较稳定，第二次上市以来最高价时相对发行价涨幅70倍，现市值222亿。
2001年11月到次年6月，复星产业投资以3.54亿元的代价取得豫园商城 20%的股份，成为第一大股东，从此，豫园商城被纳入复星系郭广昌的商业帝国版图。2017年，公司以257.68亿元代价，并入28家房地产公司后更名为“豫园股份”。除了零售业以外，还涉足房地产、进出口、金融投资等产业。
600656 凤凰化工
该股票是1989年3月由浙江证券发行，每股发行价100元，上市前共发行普通股45.011万股，面额10元。1990年12月19日，上交所开业时，首次上市的8只股票中，仅有浙江凤凰化工股份有限公司一只外地股票，也开创了新中国异地上市之先河。上市首日，其股票第一笔成交了5000股，价格为每股250元，大涨25倍，流通股增值6751.65万。
凤凰化工上市过程还有一段传奇色彩的故事：
据浙江证券公司的创始人李训回忆，12月19日上交所开业，15日前必须将上市公司财务报表送到上交所；14日，李训派人去取财务报表，该公司老总还不愿意；李训苦口婆心在电话中劝导，老总最后才勉强同意。14日晚连夜赶往上海送财务报表等材料，汽车又在途中发生了故障，差点就耽误了。
参加交易还必须将股票托管到上交所，15日，司机带着一大麻袋股票，大清早开车火速赶到上交所，但门岗却不让进。当时李训是上交所开业嘉宾，又是上交所理事，于是李训胸前戴着大红花，让身穿武警军服的司机扛着股票大摇大摆地跟在后边，这才“混”了进去，终于赶在开业前移交并清点、整理完股票。
凤凰化工上市不久，经营状况就开始走下坡路，大部分时间都处于ST状态，之后作为壳资源几度易主，始终风雨飘摇。2001年3月14日，公司更名为上海华源制药股份有限公司；2008年8月5日，更名为东莞市方达再生资源产业股份有限公司； 2011年9月14日，更名为珠海市博元投资股份有限公司；2016年5月博元投资因财务造假被上交所摘牌，终止上市。 不过，作为上市公司的凤凰化工已死，但作为工厂实业的凤凰化工却有复活的希望。
以上八只股票，上市时，大盘股都有几倍的涨幅，小盘股则大涨几十倍。相对于上市首日开盘价，公开发行的这部分股票，总的增值金额为5.3897亿元。需要额外说明的是，在正式上市之前，这五只股票一直都存在场外柜台交易，所以上市价其实不是“跳涨”，而是场外到场内的延续。
我们从另一个可考的数据来验证这个数据的可信度：1991年底，沪市的总市值约40亿元，而那一年，上证指数从年初的127.61点大涨到年底的292.75点，涨了一倍多，因为上交所在1990年年底开业，由此估算开业时老八股的总市值不足20亿。由数据来看，增值五亿多的估算大致可信。
按公开数据，上海市1990年常住人口总数为1334万人，这部分收益平分给每个上海人的话，每人收益40.4元，单从平均值来说，金额并不大；不过，当时股票市场还在培育期，很多人处于观望态度，所以只有很少数胆识过人的市民赚到大钱，江湖中传说的杨百万就是生动的例子。
如果与深圳做个对比，我们发现，不仅上海人均收益远低于深圳，上市初期，沪市新股涨幅似乎也低于深市，是否因为上海人比较理性？或者有什么其他原因？但也正因为如此，在接下来的一年，即1991年，沪市大涨一倍多，深市却一度陷入股灾长达9个月之久，在政府出手救市之后才逆转颓势，但全年下来指数不涨反跌。
一直到2007年上证指数创下6124点之前，指数基本是在震荡中继续上涨，多数股票相对于1990年还有巨大的涨幅。原始股东如果持股时间更长的话，还可以获得更可观的收益，多数高达几十倍甚至几百倍。后来老八股流通市值合计超过1000亿，因为原始资本或者说投入不大（股本小、股价低），可以粗略认为这八只股票一度为A股创造了一千多亿的社会财富，平均到所有上海人头上，每人有10000元左右——这还没包括非流通股。
1991、1992年，上海又陆续发行了几十只股票，为市民提供了不错的赚钱机会。不过，最终受益者也只是少数买到认购证的人。后面我们再扒一扒炒认购证发财的故事。
类似这样的相对美好的时代也并没有持续太久，仅仅再过十几年，上市的新股就变成这个样子：
时代早就变了，股市的赚钱逻辑也早就变了，它已不是初期的印钞机，而是当代的收割机；先知先觉者如杨百万，现在仍能笑傲江湖；后知后觉者，可能是一夜回到解放前；遗憾的是，每隔几年却又有一批无知无觉者，义无反顾地冲进来——结局大多注定。这是轮回，还是宿命？欢迎评论区说说你的观点。
特别说明：
为了更容易对照理解，并更准确还原股票的历史收益率，本视频所引用的K线图全部经后复权处理；如果是前复权，很多股票的早期价格都会变成负值，不便比较投资收益率；
关于发行价和首日开盘价，不同基准价格不同，请结合股票面值为参考，如面值与原始股不符，则作拆股处理。
公司的发行日期以对外公开发行、募股为准，内部发行的不算；
年代久远，查阅到的数据，不同渠道的数据经常互相打架，我尽量多方交叉验证，努力还原真实数据，但个别错误在所难免，如发现，敬请留言指正，也望见谅。
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